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押注全球经济“金丝雀”!韩国市场明年有望继续高歌猛进?

发表时间: 2020-12-11 16:13:46

作者: 北京云玺明铖科技有限公司

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对于希望从2021年全球通货再膨胀交易中获利的投资者来说,有着全球经济“金丝雀”之称的韩国,似乎是最热门的投资目的地之一。

对于希望从2021年全球通货再膨胀交易中获利的投资者来说,有着全球经济“金丝雀”之称的韩国,似乎是最热门的投资目的地之一。


本季度,全球基金正在以四年来最快的速度购买以科技股为主的韩国股票,这帮助韩国综合指数有望成为2020年亚洲表现最佳的主要基准股指。他们今年还购买了规模580亿美元的当地债券,同样有望创下纪录。与此同时,韩元正在与人民币争夺亚币涨幅第一的宝座。


尽管新冠病毒感染病例不断增多,但明年仍将是韩国资产看涨的一年。据预测,内存芯片周期的复苏将推动韩国经济走出1998年以来的首次衰退。摩根大通预计到2021年底,韩国综合指数将上涨16%,至3200点。彭博资讯则预计,韩元兑美元汇率届时可能会升破1000韩元,创2008年全球金融危机以来的最高水平,较当前水平上涨近9%。


拥有1.2万亿美元资产的景顺(Invesco)驻香港全球市场策略师David Chao表示,“我继续对韩国经济以及科技股持乐观态度。该行业受到投资上升周期推动的强劲出口的支撑,而这一周期才刚刚开始。在经历了充满挑战的一年之后,半导体行业终于开始崭露头角。”


分析师们也普遍变得越来越乐观。预计今年韩国综合指数企业的每股收益将增长43%,这将是少数几个在疫情爆发期间实现利润增长的基准指数之一。相比之下,标普500指数成份股预计将下跌7.2%。据估计,2021年韩国综合指数的利润增幅将是美国股指的两倍。




最新的贸易数据显示,亚洲第四大经济体的复苏正扩展至半导体行业以外的领域,为企业盈利的乐观前景提供了支撑。现代汽车证券在一份报告中写道,汽车和石化等周期性行业将引领2021年股市上涨,成为类似2009年全球金融危机后市场繁荣的通货再膨胀交易的经典案例。


瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)在其2021年展望报告中表示,在全球贸易好转的前景下,亚洲新兴市场将进入一个“超级盈利周期”。报告指出,韩国企业获利开始触底,且周期性复苏将有利于科技、汽车和银行。


Mobius Capital Partners LLP联合创始人Mark Mobius在一封电子邮件中表示,“我们对明年的韩国市场持乐观态度,因为世界各地的高科技产业支出都在激增。我们已经在韩国持有大量股份,并将继续持有。”


周五公布的官方数据显示,受半导体发货量激增52%的推动,12月份前10天韩国出口增长了27%。彭博社的调查预计,韩国出口在2020年下降3.9%之后,明年可能会增长5.5%,这将帮助经济在今年萎缩1.1%之后增长3.2%。


当然,韩国综合指数今年26%的涨幅也已拉高了其估值,该指数有望实现2009年以来的最佳年度表现。该指数按12个月预期收益计算的市盈率为13.7倍,而5年平均市盈率为10.5倍。这一点,再加上该国新冠病毒病例不断增加,可能会对一些追涨的投资者构成威慑。


不过就目前而言,股指上涨仍在不断吸引活跃投资者,也在推动被动型资金流入韩国ETF。彭博巴克莱指数显示,这推动韩元今年上涨了6%以上,而本币债券的回报率为8.2%,超过了全球新兴市场债券6.8%的平均涨幅。


只要对美元进一步走软的预期继续增强,以及疫苗接种后世界经济增长反弹,韩国资产可能吸引更多资金流入。目前的外资持股比例为30%,接近2016年以来的最低水平。




“额外的流动性将不得不寻找投资机会,投资者可能会被韩国的5G相关股票所吸引,”彭博情报的外汇策略师Stephen Chiu表示,预计这些流动将推动韩元明年向1000关口迈进。


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