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美元正“操纵性贬值”?欧元两年来首度升穿1.20 欧银官员坐不住了!

发表时间: 2020-09-02 13:51:55

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在过去数月,所有外汇市场的投资者似乎都已对美元持续贬值,感到习以为常。在这一背景下,包括欧元、澳元乃至诸多新兴市场货币,都迎来了近年来少有的上涨行情。尽管美元贬值通常会促进全球贸易和经济弹性,然而此轮美元的迅速下跌,对诸多非美国家出口行业的负面影响,也开始愈发显现。而其中,欧元似乎已首当其冲!

在过去数月,所有外汇市场的投资者似乎都已对美元持续贬值,感到习以为常。在这一背景下,包括欧元、澳元乃至诸多新兴市场货币,都迎来了近年来少有的上涨行情。尽管美元贬值通常会促进全球贸易和经济弹性,然而此轮美元的迅速下跌,对诸多非美国家出口行业的负面影响,也开始愈发显现。而其中,欧元似乎已首当其冲!


行情数据显示,在美元全线走低的推动下,欧元周二盘中逾两年来首次升破1.20美元。自3月下旬新冠疫情引发市场震荡以来, 欧元已上涨了10%以上。对此,欧洲央行官员隔夜终于坐不住了,欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)周二对汇率走势发出警告,欧元随即在短暂升穿1.20关口后迅速回落。


可以预见,随着美元贬值的影响不断显现,越来越多的非美央行官员很可能将目光转向外汇市场。一场围绕汇市强弱的新博弈,或许也将就此展开。




☆欧元突破关键水平后回落!欧洲央行官员不再漠视欧元升值

据外媒报道,欧元周二在两年多来首次突破1.20美元后并未能维持涨势,其承压的原因之一是一位欧洲央行官员表示,汇率对该地区的经济是重要的。


欧元周二一度触及1.2011美元,为2018年5月以来最高,随后跌至1.1907美元,当日跌0.3%。在日内高点附近与期权相关的卖盘以及美元反弹,助长了欧元涨势的逆转,欧洲央行首席经济学家连恩所发表的欧元水平对货币政策“确实重要”的言论也发挥了关键作用。




数周来,投资者一直在涌入欧元,截至一周前,投机者持有的看涨欧元期货头寸创下记录新高。该货币从3月低点累计上涨了12%。欧盟对疫情的响应为欧元提供了支撑,与此同时,美联储将利率降至零并注入大量流动性的举措,缩小了美国收益率优势,进而削弱了美元。


连恩在一个线上讨论中表示,“我们有通货膨胀方面的使命,我们关心欧洲经济的整体表现,最近几周我们看到(欧元兑美元汇率)出现某种程度的重新定价。”


对于连恩的最新讲话,丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示,这是欧洲央行首次真正对欧元升值表达反对。市场非常看多欧元。我们可能会看到欧元向下试探1.1750美元。


欧元的上涨显然未必对该地区有利。周二公布的最新数据显示,欧元区消费价格四年来第一次下降,这很可能会困扰欧洲央行的决策者。本币坚挺通常会压低进口价格,限制通货膨胀。


8月份欧洲央行密切关注的年度整体通胀率为-0.2%,低于7月份的0.4%。此外,核心通胀率(剔除了能源价格等不稳定因素,从而使物价更加稳定)较上年同期水平从7月份的1.2%降至8月份的0.4%。这是自2001年有记录以来的最低水平。




早在6月份,欧洲央行就已经告诉市场,预计未来两年的通胀数据将处于低位。它当时估计,在最坏的情况下,总体通胀率将从2020年的0.2%缓慢上升到2022年的0.9%。这些预测远低于欧洲央行的使命,即保持“中期通胀率低于但接近2%”。


在周二的数据公布后,分析师目前预计欧洲央行将在几个月内下调其预期,并在更广泛的范围内调整其刺激政策。


“今天的通胀数据严重质疑欧洲央行的基准通胀前景和6月份以来的通胀预测,”盛宝银行(Saxo Bank)宏观分析主管Christopher Dembik在一份报告中表示。“在9月10日的会议前,这给欧洲央行带来了压力,并将迫使管理委员会采取鸽派立场,以解决投资者对通胀持续较低的担忧。”央行将在9月份更新其通胀预期。


☆空头危言美元还将暴跌36%!汇市恐上演一场新博弈

尽管隔夜欧元兑美元在升穿1.20关口后回落,但市场人士普遍认为,这不太可能彻底改变欧元或美元指数的更广泛方向。一些激进的策略师甚至放言,美元暴跌才刚刚开始。


外汇管理公司A.G.Bisset的首席投资官Ulf Lindahl就相信,美元兑欧元在未来一年左右会暴跌36%,来到10多年未曾见过的水准。Lindahl认为,美元近期的跌势“是一波巨大走势的开端”,而这波走势可能让大批因为持有美股或美债而曝露在汇率风险下的投资者吃足苦头。


华尔街现在固然充斥着各种看空美元的预测,但还没有人像Lindahl这么极端。美元指数目前在27个月低点附近,较2020年高点下跌约11%,高盛、瑞银和法国兴业等银行预测美元还有的跌。


据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,对冲基金在期货市场做空美元的仓位达到约10年来最高水平,美国银行全球研究最近一份调查显示,36%的基金经理把做空美元作为今年下半年的主要外汇交易。




道明证券分析师表示,美联储调整后的通胀政策将令美元承压,因其暗示利率将在更长时间内保持在低位。他们说,美元兑其他主要货币高估了约10%。荷宝投资管理集团(Robeco)的投资组合经理Jeroen Blokland称,由于利率保持低位和经济增长存在差异,美元将会下跌。这家总部位于荷兰的资产管理公司管理着1,740亿美元资金。


距现在约两个月的美国大选也是利空美元的一个重要因素,分析人士称大选可能给美元带来逆风。野村国际外汇策略师Jordan Rochester表示,美国大选增加了美国经济政策的不确定性,助推美元走软。


值得一提的是,在不少业内人士看来,尽管美元的确存在不少下跌的基本面理由,但为了美国股市和制造业(出口型),当前美元的快速下跌更像是主动贬值似的。


俄罗斯《观点报》称,以美元贬值为代价,美国可以解决国债严重膨胀的问题,通过货币贬值减少国债是一种行之有效的方法,而这也正是战后美国所采取的措施。因此,预计美元会长期贬值。


中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲1日接受《环球时报》采访时表示,美元“操纵性”的长期贬值产生的效果就是“损人利己”。对美国而言,美元贬值有利于国内经济恢复,这在美国近期一些主要的经济指标上已经表现出来。美元贬值的策略具有相当的防御性和前瞻性,但对美国之外的经济体却产生明显的负效应,尤其是受疫情影响比较明显的国家。谭雅玲认为,美元贬值直接打压中国出口,对中国经济不利。中国要继续稳定经济发展,打造推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,以抵御外部风险。


汇丰银行高级顾问Stephen King表示,即便是从卫生事件引发的汇率变动中受益的经济体也不太可能受益良多。他说,本币兑美元升值“将消除新兴市场的一些融资压力,但不足以抵消大流行的影响和财政火力的损失。”

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