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八月行情落下帷幕:美元落魄、美股癫狂、黄金潇洒走一回……

发表时间: 2020-09-01 15:15:25

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随着市场迈入“金九银十”的传统旺季,八月行情已在隔夜正式落下了帷幕!对于不少投资者而言,这个八月或许都有不少值得回忆之处,而从各主要资产全月的走势看,显然也不乏各自亮点——无论是跌跌不休的“落魄”美元、还是重返牛市的“癫狂”美股,抑或先扬后抑“潇洒走一回”的黄金!

随着市场迈入“金九银十”的传统旺季,八月行情已在隔夜正式落下了帷幕!对于不少投资者而言,这个八月或许都有不少值得回忆之处,而从各主要资产全月的走势看,显然也不乏各自亮点——无论是跌跌不休的“落魄”美元、还是重返牛市的“癫狂”美股,抑或先扬后抑“潇洒走一回”的黄金!


以下,不妨让我们一一盘点过去这一个月汇市、股市和贵金属市场的整体表现:


☆“落魄”美元:连续第四个月月线下跌

在昨日这个八月的最后一个交易日,美元指数再度触及逾两年低点。最终,当月下跌约1.5%,连续第四个月下跌,不仅录得五年来最糟糕的8月份表现,也是自2017年夏季以来最长的月线跌势。




投资者正在根据上周四美联储主席鲍威尔的讲话进行调整。鲍威尔在讲话中概述将调整宽松政策,市场认为这可能导致在一段时间内通胀会略高于不调整策略的情况下的水平,利率在更长时间内保持在低位。


鲍威尔上周的讲话强化了美元的下行趋势。美联储为抵消冠状病毒大流行对经济的影响而推出的刺激措施推高了风险资产,并损及避险美元。


“在美联储调整通胀政策后,美元空头是最近的赢家,新政策应会在可预见的未来令美国利率维持在近零水准,并令(美元)承压,”Action Economics分析师写道。法国巴黎银行北美外汇策略主管丹Daniel Katzive则表示,“我认为,我们目前看到的是美元自第二季开始的下跌动能的延续。美联储上周的信息只是强化了这一点。”


值得一提的是,在以往,八月向来并非是美元的“弱势月”,过去13年美元指数在8月平均上涨0.76%,是全年表现第三强的月份。然而,今年美元在八月的颓势,无疑打破了这一季节性规律。这也令不少美元多头,愈发担心美元下行之路恐一去不复返。




外汇管理公司A.G.Bisset的首席投资官Ulf Lindahl认为,未来一年左右,美元/欧元将暴跌36%,跌至10多年来未见的水平。Lindahl称,美元近期疲势“是一场大规模波动的开始”,可能损及通过持有美国股票和债券而持有美元的大批投资者。


华尔街目前充斥着看跌美元的预测,但很少有人像Lindahl那样极端。此前,高盛(Goldman Sachs)、瑞银(UBS)和法国兴业银行(Societe Generale)等银行也预计美元还会进一步下跌。


根据商品期货交易委员会的数据,对冲基金在期货市场中对美元的押注处于约十年来的最高水平,而最近的美国银行全球研究调查中有36%的基金经理称做空美元是下半年的顶级货币交易。多数看跌投资者预计,美元将贬值的原因是美国以外的经济成长前景更为强劲,美国利率降至谷底,以及市场担心减轻疫情对经济影响的计划正在推高财政赤字。


☆“癫狂”美股:创1984年来最大同期涨幅

在八月,与“落魄”美元形成鲜明对比的,则是升势愈发“癫狂”的美股。


截止当月收盘,道指录得1984年以来最大8月涨幅,标普500指数录得1986年以来最大8月涨幅,纳指创2000年来最大8月涨幅。美国三大股指在2月和3月惨澹结束有记录以来最长牛市后,已连续五个月攀升。这段时间标普500指数飙升35%,创下1938年以来最大五个月百分比涨幅。




周一纳指最高上涨至11825.48点,标普500指数最高上涨至3510.81点,均创盘中历史新高。纳指今年已第41次刷新历史最高收盘纪录。


标普500指数的科技股在8月领涨,就像今年大部分时间一样,8月上涨12%。紧随其后的是非必需消费品类股,即包括亚马逊公司所属的类别,以及通信服务类股,即Facebook和谷歌母公司Alphabet所属的类别。这两种类股8月的涨幅均超过9%。只有公用事业、能源和房地产类股8月下跌。


分析人士指出,美联储再度强调鸽派立场并调整货币政策框架,美国冠状病毒疫情核心地区阳光地带(Sun Belt)的疫情似乎正在缓和,令市场情绪振奋。此外,疫苗研发竞赛出现令人鼓舞的发展,为市场带来了新的希望。




多头对市场的控制在加强,在历史上股市最快摆脱熊市的这一轮涨势中,并没有迹象显示涨势在减弱。期权交易者大量买入看涨期权,而空头却迅速消失。突然之间,大幅下跌的日子消失不见,迭创新高成为新常态。


花旗集团的恐慌/兴奋模型追踪从期权到卖空交易到新闻通讯看涨程度的等多种指标,该模型正显示出自2000年代初以来持续时间最长的极端看涨心态。目前该模型的读数约为1.1,几乎是表示看涨水平的三倍。


花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich表示,担心明显跑输大盘也促使基金经理追涨。不过他同时也指出,虽然鸽派的美联储会为市场提供支持,但值得一提的是,在历史上,恐慌/兴奋模型的读数达到类似水平后,股市在之后的12个月几乎总是负回报。


Levkovich在电话中说:“这就是为什么我们会回想起1999年、2000年所发生的事情。我们不认为这是相同的泡沫,也不认为我们有相同的美联储政策趋势,但这确实让我们有点担心人们对自己的投资过于高兴过于自满了。”


☆黄金“潇洒走一回”:一场虎头蛇尾的探险之旅

与美元一路下行和美股持续飘红相比,黄金价格在8月的走势,则或多或少有些曲折。


现货黄金在本月上旬一度刷新了2075美元的历史高位,突破2000美元大关堪称黄金历史上的里程碑。不过,这样的强势局面最终却并未持续延续,截止8月收盘,黄金反而出现了五个月来的首度月线下跌。全月表现只能称得上是“潇洒走一回”。




Kitco Metals资深分析师Jim Wyckoff在一份报告中称,“目前全球市场避险情绪减弱,这在一定程度上限制了避险金属的多头。”


当然,许多业内人士目前依然看好黄金的后市走向,尤其是在近来美联储调整货币政策框架以及美元持续走弱的背景之下。FXTM首席市场策略师Hussein Sayed在周一的一份报告中写道:“黄金将继续成为美元走软的最佳受益者之一,预计未来几周金价将再度突破2000美元。”


道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示,关键问题在于金价的整固是否已经结束。“金价继续平衡自疫情爆发以来的上涨趋势,”Ghali说,“交易员们在观察技术模式。如果价格设法突破这一水平,看涨趋势可能会盛行。”


AxiCorp首席全球市场策略师Stephen Innes在一份市场更新报告中则称,投资者“正在等待经济成长改善步伐放缓,且美国大选的不确定性成为投资者关注的焦点,成为持有黄金并保持做空美元的理由。”


此外,摩根大通驻伦敦的策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示,“对未来增长和通货膨胀的更积极的市场看法在未来两个月将面临两项考验”。


他认为首次考验将是9月份的美联储会议,市场参与者将拭目以待,以了解央行是否会采取“更多行动或者刺激措施”。然后就是美国大选,人们将聚焦到底是特朗普还是拜登会胜选。他说:“很可能会是结果非常接近,导致大选后数月之久的政治僵局,令美国政府缺乏政策行动。”


需要指出的是,尽管黄金价格在8月收低,但其他贵金属资产却并未受到明显拖累。现货白银价格单月大涨3.75%,录得连续第五个月月线上涨。此外,铂金和钯金月线也连续第二个月上涨。



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