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都怪美联储纪要不够鸽?美元获得喘息之机、黄金昨夜跌惨了……

发表时间: 2020-08-20 13:52:56

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由于此份会议纪要的鸽派程度明显不及预期,纪要公布后美股转跌、美元拉升、黄金则更是从高位大幅下挫。道明证券分析师Priya Misra表示,会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE,这令人感到失望。

在事前少有交易员预警的美联储纪要,在隔夜却意外扭转了全球金融市场的走向。美东时间周三美联储公布的7月政策会议纪要显示,他们认为经济需要更大力的支持,以从新冠病毒大流行中复苏,但他们未明确说明何时应部署其政策工具。


由于此份会议纪要的鸽派程度明显不及预期,纪要公布后美股转跌、美元拉升、黄金则更是从高位大幅下挫。道明证券分析师Priya Misra表示,会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE,这令人感到失望。


☆态度微妙转变?昨夜的美联储纪要究竟说了些啥?

在周三之前,市场原本对此次美联储货币政策会议纪要的预期是,可能会修改通胀目标和前瞻性指引,但这两个市场对美联储进一步鸽派的预期在昨晚都落空了。


周三公布的联邦公开市场委员会7月28-29日货币政策会议纪要显示,对于未来提供更明确利率路径指引一事,联储官员似乎改变了之前的积极态度。


纪要称,“关于本次会议之后的货币政策前景,多名与会者认为,提供更清晰的联邦基金利率目标区间指引在未来某个时候是恰当的。”与之前的会议纪要相比,这个措辞发生了微妙的变化,当时决策者表现出渴望“在之后举行的会议上”强化所谓的前瞻性指引。




自上次会议以来,多位联邦公开市场委员会(FOMC)成员表示,只要疫情仍然对经济构成严重阻力,就不太有必要提供新的指引。


官员们在7月份的会议结束时没有宣布新的政策措施。美联储在3月和4月针对疫情冲击采取了积极行动,在将利率大幅下调至近零水平后,又将其持有的资产增加了近3万亿美元,达到7万亿美元。美联储还推出一系列紧急贷款计划,以支持从公司债到短期市政债券等市场。美联储下次政策会议定于9月15-16日举行。


不过,尽管在前瞻指引上有所后退,但美联储继续推进有关长期目标和策略的新声明,这个步骤将标志着美联储完成其有史以来对策略、政策工具和沟通机制的首次评估。


根据会议纪要,联储会官员称在近期内完成对声明的所有修改非常重要,此举将有助于指导委员会未来的政策行动和沟通。这表明美联储可能会在对前瞻指引做出任何实质性调整之前完成框架评估。外界广泛预期这项评估将导致美联储在通胀问题上采取更宽松的做法,允许通胀率有时超过2%的目标,以便让平均通胀水平更接近目标。


经济方面,与会者一致认为,鉴于过去10年来经济出现了“根本性变化”,包括低利率和“持续的”反通胀压力,修改声明是有必要的。官员们将通货紧缩视为主要的价格压力风险。政策制定者们看到了消费支出的大幅反弹,但商业部门的改善却不大。


此外,美联储官员依然对限制国债收益率的做法表现冷淡,这导致美国国债价格承压,收益率升至日内高点。


“在讨论了这个方案的与会者中,多数人认为在当前环境下,设置收益率上限和目标只能带来不多的好处,因为委员会关于联邦基金利率路径的前瞻指引已经显得高度可信,而且较长期利率已经很低,”会议纪要中写道。


☆市场一夜惊变!美元获喘息之机、黄金这回跌惨了

由于美联储纪要未传达进一步鸽派的预期,纪要公布后利率市场对12月的联邦基金利率押注不再为负。而金融市场上各类资产的走势,也几乎与一天前均截然相反。


其中,美元兑一篮子货币周三跳涨,交易员利用美联储公布政策会议纪要的机会获利了结。衡量美元兑一篮子六种货币的ICE美元指数上涨0.84%,报92.97,盘中一度升至93.05,之后削减部分涨幅。周二,美元指数曾跌至2018年5月以来最低92.12点。




分析师表示,美元周三跳涨,反映了市场某些领域出现获利了结,以及交易员的失望情绪,他们原本预期美联储的观点会更加鸽派。OANDA高级市场分析师Edward Moya表示,“美元正在突破一些非常强劲的阻力,我们将需要美联储发出强烈信号,才能看到下一波打击美元的卖压。”


“市场中有些人原本认为美联储整体上将会更加鸽派,”Tempus, Inc的交易副总裁John Doyle说,“我认为,这是导致会议记录发布后,股市出现抛售、美元上涨的原因之一。”


国际金价隔夜则大跌3%,从每盎司2000美元的大关进一步回落,纽约尾盘报每盎司1940.41美元。美国黄金期货结算价下跌2.1%,报每盎司1970.30美元。分析师表示,会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE,这支撑了美元,令黄金多头感到失望。




RBC Wealth Management董事总经理George Gero在一份报告中表示,股市走高和美元企稳的努力正在成为黄金的短期阻力。不过,他补充说,黄金的任何下跌都将吸引低吸买盘,因对全球经济的担忧,以及对更多发行债务和出台刺激措施将提振通胀的预期。


技术上,Economies.com撰文称,黄金交投非常消极,攻击了1967.90美元水平,这促使我们对未来的交易保持警惕。


此前,美银周二公布了8月份基金经理调查结果。根据调查结果,黄金市场是金融市场中第二拥挤的资产,仅次于科技股。报告说,在所有受访者中,有31%的人认为金价过度上涨,为2011年以来的最高水平。


在隔夜黄金大跌的同时,此前同样受益于美联储宽松政策的美股,也出现承压回落。其中,道琼斯工业指数收低85.19点,或0.31%,报27692.88点;标普500指数收跌14.93点,或0.44%,报3374.85点;纳斯达克指数收跌64.38点,或0.57%,报11146.46点。




瑞银调查显示,只有约23%的美国投资者预计未来6个月美股将会继续走高,这已接近1987年该调查开始以来的历史低点。瑞银指出,令投资者紧张的是这轮上涨的基础相对狭窄。今年标普500指数的涨幅,美国六大科技巨头占据了很大一部分。瑞银建议投资者寻找可能迎头赶上的落后者,并坚持长期投资计划。


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