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亏惨了!四大主要策略全“凉凉” 对冲基金上半年创纪录跌幅

发表时间: 2020-07-09 15:06:05

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根据对冲基金研究公司(HFR)在资产加权基础上的统计显示,对冲基金上半年录得7.9%的创纪录跌幅。面对新冠疫情震撼全球市场的艰难局面,四大主要策略均未赚钱。

根据对冲基金研究公司(HFR)在资产加权基础上的统计显示,对冲基金上半年录得7.9%的创纪录跌幅。面对新冠疫情震撼全球市场的艰难局面,四大主要策略均未赚钱。


根据HFR的分类,对冲基金通常可以分为四大投资策略:股票策略、事件驱动策略、宏观交易策略和相对价值策略。


在今年上半年,事件驱动型基金表现最差,下跌9.6%。相对价值基金跌幅最小,为5.1%。根据HFR周三发布的数据,这期间的损失是2008年有数据以来最严重的。


今年3月,随着冠状病毒在全球蔓延,对冲基金行业最长的牛市终结。但到6月底,股市实现了反弹,标普500指数较3月23日的低点上涨了39%。不过,尽管标普500指数6月份上涨了1.8%,取得1998年以来最佳季度表现,但对冲基金整体下跌0.4%,为今年第四个月出现亏损。


今年上半年受到冲击的基金公司包括Glenview Capital Management和Renaissance Technologies。


事实上,即便是全球最受欢迎的对冲基金策略也失去了效果。


股票对冲策略是最常见的对冲基金策略,而其中多空仓策略,占据了整体股票交易策略的逾70%。


然而,Lansdowne Partners在本周却关闭了令其闻名遐迩的多空股票基金,人们不禁担忧其他同样采用做多加做空策略的对冲基金未来的命运。Sloane Robinson也关闭了其管理超过25年的多空股票基金。



这些清盘事件与一个残酷的现实遥相呼应:近年来此类基金在大部分下跌行情中都中招,但市场上涨时又很少抓住机会。同时这也带来一个疑问:如果一场冲击全球经济的致命大流行病都无法给空头带来好处,那什么可以?


“真的面临存在危机,”纽约Dynamic Beta investments的创始人Andrew Beer表示。“这不是新现象,但是随着时间推移,情况变得越来越糟。当市场下跌时,对冲基金的股票跌得更多。”


投资者通过对冲基金来分散风险,因其做空能力有助于减轻股价下跌的冲击。但是当3月市场暴跌时,彭博指数中的股票对冲基金中有87%亏损,其中一半下跌10%以上。随后股票反弹,但根据截至7月7日的可用数据,今年上半年仍有70%的基金下跌。



“鉴于新冠疫情爆发后市场获得了前所未有的支持,股票多空投资策略正变得越来越具有挑战性,”位于日内瓦的私人银行Reyl & Cie的另类资产负责人Nicolas Roth表示。“做空很快会拖累业绩。”


根据彭博汇总的数据,HFR追踪的股票多空对冲基金在2020年前五个月平均损失超过标普500指数跌幅。去年,当该指数飙升31.5%时,多空基金的回报不到其一半。在2018年,他们的损失也超过了该指数跌幅。


投资者正在失去耐心:根据eVestment的数据,他们在2019年从多空基金中撤资440亿美元,是所有策略中撤资最多的。在今年的大部分时间里,他们希望空头会有好的表现,但在5月份又撤资了51亿美元,也是最多的。


Roth表示,不仅配置者对基金经理在低迷时期无法保护资产、在强劲反弹期间无法收回资产感到失望,投资者也开始试图从其他策略中发现更可预测的价值。


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